2026年2月5日，比特币价格掉到69101美元，这是去年11月以来的最低点，比2024年10月的12.6万美元高点少了四成，相当于蒸发了1.5万亿美元市值，之前很多人说它是“数字黄金”，但这次地缘冲突升级和美联储政策摇摆时，它没有上涨，反而跟着股票一起下跌，黄金却保持稳定，比特币没能扛住压力，连Marex的策略师都直接表示，它早就不是危机中的避风港了。
美国的比特币现货ETF原本是支撑价格的重要力量，现在却反过来拖累市场，2024年资金大量涌入后，近三个月净流出接近40亿美元，花旗分析师指出这并非短期资金短缺，而是机构投资者认为这次下跌不是周期性的低点，而是资产本身的逻辑出了问题，这与2022年LUNA崩盘的情况不同，那次是单个项目爆雷导致大家恐慌性撤离，而这次是整个资产类别受到质疑，没人再愿意相信所谓的“这次不一样”。
杠杆多头全被清掉了，Pantera创始人算过账，2024年10月那波大跌，一天爆仓的钱比2022年还多，现在一般交易者平均亏了超过35%，很多人干脆不看也不补仓，就等着，Polymarket上的预测说今年跌破6.5万的概率有82%，跌破5.5万也快到六成，这不是瞎猜，是真金白银投出来的看法——机构早就不信“到底了”这种话。
最怪的是这次跌得特别安静，没有大新闻出现，也没有监管突然出手，更没有项目跑路的事发生，就是没人来买，也没人出来喊话，2021年大家抢着上车，现在连讨论都变少了，大家都在默默计算自己能撑多久，市场结构也发生变化，以前靠着散户、杠杆和ETF三股力量支撑，现在就剩下几个大玩家还在持仓，谁在买谁在卖虽然没人公开说明，但资金流向已经写得明明白白。
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